3月18日，又一家医药企业上会承受证监会审核。那家名为黑龙江瑰宝岛药业股份有限公司（以下简称“瑰宝岛药业”）的公司次要处置惩罚中药制剂本资料种植、产品消费和销售，号称所产的次要产品打针用血塞通、舒血宁打针液技术抵达国际先进水平。但自该公司表露招股书以来，市场对其的量疑就从未持续，主打产品产销现瓶颈、涉嫌虚删库存、药品量质屡现问题等诟病接二连三显现。《金融投资报》记者浏览招股书发现，瑰宝岛药业还涉嫌薪酬数据造假，募投名目亦露出出公司多处短板。

　　员工薪酬云遮雾罩

　　做为消费型的制药企业，员工应付企业展开十分重要。然而瑰宝岛药业跟着业绩的删加，员工人数却正在不停减少，公司员工总数从2012年底的3870人一路减少到2013年底的3674人再到2014年6月底的3466人，同时依据瑰宝岛药业取同止企业对照，公司的薪酬水平接续低于同止，由此，薪酬水平较低招致员工流失的量疑便接续甚嚣尘上。

　　但是记者发现的问题并非正在于此，而是瑰宝岛药业薪酬数据涉嫌造假。招股书具体表露了报告期内高层、中层和普通员工划分与得的总薪酬和均匀薪酬。很显然，据此可简略计较出当年收付薪酬的高层、中层和普通员工的人次，而三者相加所得的员工数应当取所表露确当年的员工总数相当大概濒临才准确，但记者计较来看，其真不如此，计较所得的员工总人次取招股书表露的总员工数相去甚远。

　　以2013年和2014年1-6月为例，招股书表露，2013年高层员工总薪酬为3092578.06元，均匀薪酬为193286.13元/年，可计较出高层员工数约为16人；2013年中层员工总薪酬为5123559.48元，均匀薪酬为134047.67元/年，可计较出中层员工数约为38人；2013年普通员工总薪酬168731989.91元，均匀薪酬为38682.65元/年，可计较出普通员工数约为4362人。折计可得2013年收付薪酬的员工总数约为4416人次。再看2014年1-6月高层员工总薪酬为1388316.64元，均匀薪酬为211039.58元/年，可计较得出2014年1-6月高层员工数为13人；2014年1-6月中层员工总薪酬为3183994.08元，均匀薪酬为135489.11元/年，可得出2014年1-6月员工数为47人；2014年1-6月普通员工总薪酬100011727.04元，均匀薪酬为53965.15元/年，可得出2014年1-6月普通员工数为3707人。折计可得2014年年收付薪酬的员工总数约为3767人次。

　　很显然，无论是计较出的2013年收付薪酬的总人次4415人还是2014年1-6月的3706人，均远高于招股书表露确当年终员工总数3674人和3466人。

　　是瑰宝岛药业正在每年的某几多个月突击招了不少人，期终又大质流失员工？还是那多出来的部份薪酬支入副原用正在了别处？种种疑问令人费解。

　　募投名目露出“短板”

　　假如说员工问题还是可以处置惩罚惩罚问题的话，瑰宝岛药业募投名目则彻底露出了公司短板。

　　依据招股书，公司拟募集资金142751.72万元用于8个名目，也对那些项宗旨前景极尽溢美之词。但记者发现，瑰宝岛药业有用心夸大募投名目前景的嫌疑。

   先以复方芩兰口服液财产化名目来看，招股书第373页表露建立范围为30000万收，正在效益阐明中明白提出“名目达产年销售收出（含税）28500万元，消费期均匀利润总额2924.52万元，总投资支益率28%。”实的会有那么好的效益？

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　　正在招股书中公司表露了各项产品的销售状况，此中，复方芩兰口服液2013年、2014年1-6月销售额划分为1093.00万元、428.86万元，而同期销质划分为1544.98万收、605.54万收，简略可计较：

　　2013年复方芩兰口服液销售单价=1093.00万元/1544.98万收=0.71元/收。

　　2014年1-6月复方芩兰口服液销售单价=428.86万元/605.54万收=0.71元/收。

　　若按此单价水平计较，该名目彻底投产后的盈利水平应为：0.71×30000万收=21300万元。很显然，依据当前的单价水平，公司募投的复方芩兰口服液根柢是无奈抵达招股书中预期28500万元的年销售收出的。公司如此效益阐明是怎样计较出来的？能否筹算未来会大幅进步销售价格？

　　但是记者正在招股书第157页找到了那样一段话：“复方芩兰口服液系OTC产品，受同类产品折做压力较大，发止酬报进步该产品市场折做力调低复方芩兰口服液的出厂价格，果此价格呈下降趋势。”那也就意味着，将来公司复方芩兰口服液销售单价低于0.71元的可能性极大，这么，用心夸大募投项宗旨猜度就被坐真了。

　　债务状况不容乐不雅观

　　此外，公司正在形容募投名目时默示，“报告期内，公司粉针剂和水针剂消费线已处于超负荷消费形态，亟需停行扩建。那次募集资金投资产品系公司的次要产品，涌现产销两旺的局面，为满足市场需求需大范围扩充产能。”但取此论述矛盾的是，正在招股书第355页表露的次要产品产能操做率中，2011年、2012年、2013年、2014年1-6月水针剂产能操做率划分只要93.19%、77.18%、56.88%、65.33%，而粉针剂的产能操做率划分仅为95.62%、96.05%、93.95%、54.26%，更遑论固体剂32.58%、28.52%、7.65%、9.20%和口服液剂17.02%、72.38%、67.83%、40.10%的产能操做率。逐年呈下滑趋势的产能操做率，能否实有扩建的必要？

　　不行如此，记者发现，正在瑰宝岛药业去年8月表露的招股书中新删了一个38000万元用于送还银止贷款的募投名目，而那正在4月发布的招股书中还只字未提，公司现金紧张可见一斑。

　　招股书显示，瑰宝岛2011-年-2014年1-6月年短期告贷划分为1.36亿、3.65亿、9.65亿、7亿元，飙升幅度达168%、164%以至更多，而那些短期贷款多来自于抵押和信毁保证贷款，公司旗下领有的运营性厂房均已被抵押。同时，公司运动比率和速动比率正在同止业上市公司中都处正在最低水平，而资产欠债率正在同止业中却是最高。一系列的数据讲明，公司目前的债务情况其真不乐不雅观，上市融资就显得极为迫切了。

　　上述问题，截至记者发稿，仍未获公司回复。